Registreret obligation

fra Wikipedia, den gratis encyklopædi

Den registrerede obligation ( engelsk registreret obligation ) er en obligation, der er baseret på en navngivet kreditor , og der gives derfor ikke overførsel til anden modtager .

Generel

Noter er værdipapirer, hvis overførsel af designet som et ihændehaverdokument ( indehaverobligation ), ordrepapir ( ordreobligation ) eller navnepapir (registreret obligation) af dens udsteder under obligationsforholdene kontrolleres. Den omsættelighed påvirker den omsættelighed af de værdipapirer, som er lavest i tilfælde af registrerede værdipapirer såsom registrerede obligationer. På grund af sin manglende omsættelighed er den kun egnet som en investeringsejendom for institutionelle investorer .

Registrerede obligationer er finansielle produkter , men ikke finansielle instrumenter .

Juridiske problemer

Loven antager, at obligationer normalt som udstedte obligationer er ( § 793 stk. 1 BGB ). Som indehaverpapirer har disse den højeste omsættelighed, fordi de kan overføres ved hjælp af en uformel aftale i ret og overdragelse ( afsnit 929 ff. BGB). Den respektive ejer , uanset om det er lovligt eller ulovligt ( § 794, stk. 1, BGB), er også kreditor for det dokumenterede krav. Følgelig skal debitor også betale indehaveren af ​​indehaverobligationer, der er blevet stjålet, mistet eller på anden måde cirkuleret uden debitors vilje, medmindre han handler bevidst eller med groft uagtsom uvidenhed.

Dette er ikke tilfældet med registrerede obligationer. I modsætning til deres modpartsregistrerede aktier i henhold til medlemskabsret hører de ikke til (fødte) ordrepapirer . Skyldneren skal betale direkte ( Latin recta ) til den i skøden nævnte kreditor, således at den - i kraft af sit design - er registreret papirer. Konsekvensen af ​​dette er, at rettighederne fra registrerede obligationer kun kan overføres til en ny kreditor ( modtager ) af den person, der er berettiget til dokumentet ( overdrager ) ved overdragelse . Med overdragelsen overføres ejerskabet af dokumentet ( § 952 afsnit 2 BGB), modtageren har ret til at overgive sig overdrageren i henhold til § 985 stk. 1 BGB. Retten til papir (ejendomsret til dokumentet) følger således papirets ret (krav om krav). Da forpligtelsesloven gælder gennem overdragelsen, er erhvervelse af registrerede obligationer i god tro ekskluderet. Snarere kræver registrerede obligationer en verifikation af legitimering, når de køber og indløser dem. Den berettigede er den person, der er nævnt i certifikatet eller en person, der kan identificere sig gennem en komplet række opgaver, der skal tilskrives udstederen af ​​certifikatet.

Salgbarhed

Registrerede obligationer kan ikke handles på børsen , fordi papirets ejer ikke har ret til at udøve den dokumenterede ret. Fordi de er vanskelige at overføre, er registrerede obligationer ikke egnede til børshandel . Børshandel kræver værdipapirernes omsættelighed, som altid er tilgængelig for ihændehaverpapirer (ihændehaverobligationer) og kun til registrerede aktier, hvis deres sidste overførsel - og kun dette - har en tom opgave ; Registrerede obligationer er ikke nævnt under betingelserne for Frankfurt Stock Exchange . Der er ikke fastsat en tom opgave i tilfælde af registrerede obligationer eller udtrykkeligt ekskluderet, fordi udstederen vil gøre en senere overførsel vanskeligere eller endda forbyde den valgte form for den registrerede obligation. Hvis en senere overførsel ikke bør udelukkes, kan en udsteder vælge formen for indehaveren eller ordreobligationen.

Markedsførbarheden beslutter også for den regnskabsmæssige behandling af obligationerne. Registrerede obligationer hører ikke til de omsættelige værdipapirer, selvom de blev oprettet ved overførsel af indehaverobligationer ( § 806 BGB).

Den værdipapirhandelsloven (WpHG), der beskæftiger sig med beskyttelse af investorerne , nævner ikke registreret obligationer i sin definition af begrebet ”værdipapirer” ( § 2 (1) No. 3 WpHG), og kun omfatter ihændehaveraktier og orden obligationer. Dette tog højde for det faktum, at registrerede obligationer ikke erhverves af private investorer .

Regnskab

Registrerede obligationer erhverves normalt kun af regnskabsmæssige investorer, især forsikringsselskaber og andre institutionelle investorer. Mens indehaverobligationer bogføres som værdipapirer, bogføres registrerede obligationer som tilgodehavender , fordi registrerede obligationer ikke er værdipapirer i henhold til regnskabsregler. Årsagen til den separate oplysning er deres langsigtede karakter og mangel på svaghed .

På grund af den nye regulering af § 341b HGB pr. 1. januar 2002 kan forsikringsselskaber også vælge, om de investeringer , der tidligere blev vurderet efter det strenge pris- eller markedsprincip , nu helt eller delvist er regnskabsmæssigt anlægsaktiver . De tilsvarende registrerede obligationer skal være beregnet til at fungere permanent på forretningsdriften. Hvis et aktiv er dedikeret til anlægsaktiver, anvendes det lavere værdiprincip, der gælder for anlægsaktiver. I henhold til § 253, afsnit 3, afsnit 3 i den tyske handelslov (HGB), er der en mulighed for at foretage uplanlagte afskrivninger til den lavere dagsværdi, hvis værdifaldet ikke forventes at være permanent . I henhold til § 341b (1), punkt 2, HGB, skal registrerede obligationer værdiansættes i overensstemmelse med de regler, der gælder for anlægsaktiver, således at anskaffelsesomkostningerne højst skal indregnes i henhold til § 253, stk. 1, punkt 1 HGB . Mens man overlader § 341c HGB-anerkendelse til nominel værdi til. Livsforsikringsselskaber foretrækker derfor at købe registrerede obligationer, da dette undgår udsving i deres balanceværdi.

I form af banktilsynsret hører registrerede obligationer (i bankbalancen ) ikke til de finansielle instrumenter og derfor heller ikke til de underliggende aktiver .

Typer af registrerede obligationer

I henhold til afsnit 10 RechVersV omfatter registrerede obligationer især registrerede Pfandbriefe, registrerede kommunale obligationer og registrerede Landesbodenbriefe samt føderale obligationer registreret i modtagerens navn i gældsregistret. Opsparingsobligationer / sparekasser (kapital) breve fra banker / sparekasser udstedes overvejende som registrerede obligationer. Private realkreditbanker udsteder også registrerede Pfandbriefe og registrerede kommunale obligationer ( kommunale obligationer ).

Registrerede Pfandbriefe udstedes normalt kun i mindstebeløb på en million euro, og da de ikke handles på børsen, er de uegnet som en let-at-sælge ( likvid ) investering.

Påstand om kravet

Påstået middel til krav på navn på en obligation, at den legitime ejer af papiret og modtageren af ​​det heri securitiserede krav i løbetid kan kræve sin ret til at drage fordel af debitor til levering af certifikatet for den securitiserede her lov. Modtageren, der er nævnt i dokumentet, har oprindeligt ret til at gøre kravet gældende. Hvis sidstnævnte har overført kravet ved at tildele det dokumenterede krav og aflevere papiret til en tredjepart, er sidstnævnte berettiget til at kræve den dokumenterede opfyldelse fra skyldner. Besiddelsen af ​​papiret og en komplet kæde af opgaver, som skal tilskrives udstederen, retfærdiggør den ubegrænsede antagelse om indehaverens materielle ret. Debitor kan kun gøre følgende indsigelser mod indehaveren :

  • Dokumentarindvendinger : debitor kan f.eks. Gøre indsigelse mod manglen på forfaldsdato for udførelsen ud fra dokumentets indhold;
  • Gyldighedsindvendinger : af instrumentet er skyldner kan handle om manglende kapacitetsobjekt for en modtagere eller om ufuldstændigheden af ​​Zessionskette;
  • Personlige indvendinger : debitor erklærer modregningen med et modkrav.

Hvis udstillerens gæld endnu ikke forfalder, behøver han ikke betale ejeren før forfaldsdatoen. I § 410 BGB får skyldneren ret til at nægte opfyldelse, så længe modtageren ikke fremlægger en overdragelseshandling fra overdrageren, eller overdrageren ikke skriftligt har underrettet debitor om overdragelsen. Derudover sikrer § 404 BGB debitor alle indvendinger og forsvar uanset modtagerens kendskab. I henhold til dette skal modtageren acceptere, at skyldneren vil nægte opfyldelse på grund af udsættelse, fordi tildeleren har holdt denne udsættelse fra modtageren. Debitor er kun ansvarlig, hvis dokumentet er overdraget til ham ( § 797 BGB). Men hvis fordringshaveren mister dokumentet, kan han ikke oprindeligt kræve, at skyldner ydes.

Tab af registreret obligation

Hvis dokumentet er gået tabt, går den ret, der er nedfældet i det, dog ikke tabt. Nødvendigt for den påstand af rettigheder i henhold tabt registrerede gæld er så en aflysning efter afslutningen vifte metode . Beslutningen om at udelukke ugyldighedserklæringen erstatter det mistede dokument og giver indehaveren den oprindelige juridiske status ( § 479 FamFG ). Offentlige bekendtgørelsesprocedurer er generelt fastsat ved lov for registrerede papirer, for eksempel i § 1162 BGB for realkreditbrev .

Litteratur / weblinks

Individuelle beviser

  1. Anne Gläßner, Begrænsningen af ​​distributionen af ​​finansielle produkter , 2017, s.190
  2. ^ Eberhard Schwark: Aktieloven. 1994, § 36, punkt 11 og BFH , dom af 1. februar 1989, Az.: II R 128/85, BStBl. 1989 II s. 348 = BFHE 155, 563
  3. ^ Frankfurt Stock Exchange, Betingelser for transaktioner på Frankfurt Stock Exchange den 15. april 2009
  4. BFH, dom af 1. februar 1989, Az.: II R 128/85, BStBl. 1989 II s. 348
  5. Michael Hippler, Regnskab for obligationer i forsikringsselskabernes årsregnskab , 1998, s.69
  6. BR-trykt materiale 823/94 af 14. oktober 1994, begrundelse for § 8 RechVersV , s 115
  7. ^ Jörg M. Hipp: IAS / AFRS for forsikringsselskaber. 2007, s. 99 f.
  8. ^ Michael Hippler: Regnskab for obligationer i forsikringsselskabernes årsregnskab. 1998, s. 100
  9. BaFin dateret 10. februar 2009, informationsark om licenskravet i henhold til § 32, stk. 1, KWG , s. 3
  10. med virkning af § 409, stk. 1, punkt 2, BGB
  11. med virkning af § 409, stk. 1, punkt 1, BGB
  12. Michael Hippler, Regnskab for obligationer i forsikringsselskabernes årsregnskab , 1998, s. 25