Sikkerhed

Del - Stollwerck -brødrene (1902)
Pfandbrief - Bavarian Mortgage and Exchange Bank (1901)

En sikkerhed ( schweizisk : Wertschrift ; engelsk sikkerhed ) er et dokument, der attesterer en ejendomsret på en sådan måde , at retten fra dokumentet kun kan gøres gældende over for skyldneren, hvis rettighedshaveren af dokumentet fremlægger det for skyldneren.

Generel

Ejendomsretten kan være et krav (for obligationer , obligationer ), en medlemsret (for aktier ) eller en samejeandel (for investeringsbeviser ).

Et certifikat tjener til at gøre det synligt og som bevis på en rettighed. Uden besiddelse af dokumentet kan den ret, der er indeholdt i det, ikke gøres gældende. Dokumenter i skriftlig form er nu forældede og sjældne, og de eksisterer kun, hvis et juridisk grundlag specifikt kræves en securitisation . En stor del af værdipapircertifikaterne, især værdipapirer , er blevet erstattet af kollektiv sikker opbevaring af globale certifikater ; for føderale værdipapirer som en reel værdiret i form af en gældsregistreringspost. I de stater, hvis lov stadig kræver dokumenter, udstedes de stadig, men de forlader som regel ikke værdipapircentralens depositar , som fører registreringer af aktierne i porteføljen og deres overførsel, og tjener intet formål der, undtagen gennem deres eksistens Opretholde formelle krav. Kun i meget sjældne tilfælde bringes værdipapirer faktisk i omløb som et dokument (f.eks. I håndkøbstransaktioner ).

definition

Selvom der ikke er nogen juridisk definition af udtrykket "sikkerhed" i Tyskland og Østrig , kan den schweiziske forpligtelseskodeks (OR) klart definerer i art andre overføres. "

Sammensat "sikkerhed" betyder, at det er et dokument , hvor et aktiv, en monetær værdi eller en anden rettighed er securitiseret.

I Tyskland og Østrig overholdes den brede definition af begrebet "sikkerhed", der blev oprettet af retshistorikeren Heinrich Brunner i 1882 , stadig i dag . Ifølge dette er det et "dokument om en privatret, hvis udnyttelse er betinget af besiddelse af dokumentet under privatret".

Komponenter i definitionen

Denne definition indeholder igen flere meningsfulde udtryk. Udtrykket " dokument" er under straffelov defineret som "et script, der blev oprettet for at etablere, ændre eller tilbagekalde en rettighed eller et juridisk forhold eller for at bevise en kendsgerning af juridisk betydning" ( § 74, stk. 1, punkt 7 i den østrigske Straffeloven ). Et certifikat er en legemliggjort, generelt eller for den initierede forståelige, menneskelige tankeforklaring, som er egnet og beregnet til at fremlægge beviser i juridiske transaktioner og gør det muligt at identificere dens udsteder . Tysk retspraksis har også haft svært ved at bruge udtrykket "dokument". Udtrykket private rettigheder har til formål at gøre det muligt at skelne mellem dokumenter med offentlige rettigheder , der ikke er repræsenteret i værdipapirer. Offentlige gerninger udfærdiges af myndigheder inden for rammerne af deres officielle beføjelser eller af en notar inden for hans forretningsområde i den foreskrevne form. Den sprogligt mindre elegante brug af ordet "ejerskab" har til formål at gøre det klart, at besiddelse af dokumentet er forudsætningen for at udøve rettigheder mod skyldneren. Fra skyldnerens synspunkt hæfter skyldneren kun med gældsfrigørende virkning, hvis dokumentet forelægges ham. Hvis skyldneren ikke får forelagt dokumentet, kan han gøre brug af retten til at nægte ydelse. Da debitor for indehaver- og ordrepapirer er i samme form som for recta -papirer ( § 808, stk. 2, punkt 1, og § 797, stk. 1 BGB , art. 47 SchG , art. 39 og art. 50 WG ) kun ved fremvisning af dokument skal udføre, forener denne funktion alle typer værdipapirer.

Begrebet sikkerhed i love

Særlige love anvender meget forskellige sikkerhedsbetingelser, hvilket er begrundet i de forskellige lovgivningsmæssige mål. Nogle love omhandler i vid udstrækning begrebet værdipapirer. Da værdipapirer og værdipapirhandel er nært knyttet til banksektoren , er det indlysende, at banktilsynsregler især omhandler begrebet “værdipapirer”.

En liste over de finansielle instrumenter, der er klassificeret som værdipapirer, findes i afsnit 2, stk. 1, i WpHG . Definitionen i afsnit 1 (11) sætning 2 nr. 1–4 KWG , der var gældende indtil juli 2013, forfulgte lovgivningsmæssige og tekniske bankmål. Den gjorde brug af en ikke-udtømmende liste og gjorde det klart, at der ikke skal udstedes dokumenter (såkaldte aktierettigheder ), og at de kan handles på et marked.

Depotgesetz anvendt i § 1, stk. 1, forældremyndighedsloven en udtømmende liste, som kræver, at værdipapirernes aktier , mineaktier , mellemaktier , renter , udbytte og fornyelsesbeviser , denomineret i ihændehaverform eller ved påtegning, omsættelige obligationer også omfatter andre værdipapirer, hvis disse er rimelige , med undtagelse af sedler og papirpenge . Værdipapirer i DepotGs forstand er også registrerede obligationer , for så vidt de blev udstedt i værdipapircentralens navn ”. Denne lov er også en banktilsynslov, der kun gælder i forholdet mellem kreditinstitutterne og BAFin / Deutsche Bundesbank . Det er dog tilladt, hvis andre love (f.eks. § 2 (24 ) AWG ) henviser til det. Så gælder den juridiske definition af DepotG også inden for udenrigshandelslovens anvendelsesområde.

Siden juni 2021 er der i Tyskland det juridiske begreb om elektronisk sikkerhed . Dette er tilfældet, hvis udstedelsen i henhold til afsnit 2, stk. 1, i eWpG foretages ved, at udstederen indgår i et elektronisk værdipapirregister i stedet for at udstede et værdipapircertifikat . I henhold til § 1 eWpG er elektroniske værdipapirer begrænset til indehaverobligationer . Lovbestemmelserne om elektroniske værdipapirer er imidlertid åbne for andre typer værdipapirer bortset fra indehaverobligationer (f.eks. Aktier og investeringsbeviser) og er åbne for teknologi. Sidstnævnte indeholder i øjeblikket blockchain -teknologi, men distribueret hovedbogsteknologi kan f.eks. Også inkluderes.

Spørgsmål om regnskab er i forgrunden i afsnit 266 (2) Lt. B III HGB . Aktier i tilknyttede selskaber, egne aktier og "andre værdipapirer" vises her. Alle værdipapirer, der ikke tilhører en anden vare og til enhver tid kan sælges, skal vises under dette efternavn.

Også § 7, stk. 1, anvender RechKredV en liste, der er gemt på de ejendomme, der er omsættelige og listede, gentager sig og definerer disse vilkår i afsnit 2 og 3 RechKredV. Følgelig opfylder værdipapirer, som betingelserne anses for en omsættelig notering, opfylder. Som et børsnoteret værdipapir er noteret på en gældende fondsbørs til handel på det regulerede marked godkendt.

Værdipapirer kan indeholde følgende rettigheder :

Type af højre Eksempler
Gældskrav Penge krav fra sparebøger , obligationer
Deltagelsesrettigheder Stemmeret på aktier
Ejendomsrettigheder Grundskyldsbrev , pantbrev
Option rettigheder Arrestordre

Afgrænsninger

Den påkrævede securitisation udelukker blotte beviser (= bevis for eksistensen af ​​retten), især kvittering , gældsbrev , købskontrakt samt simple identifikationsdokumenter (= verifikation af indsenderens tilladelse til at modtage en service), især garderobebilletter , kvitteringer til opbevaring af bagage eller kvitteringer for reparation fra definitionen.

Ingen værdipapirer er:

  • Kuponer fra et stormagasin, for selvom de bekræfter retten til at modtage varer af den angivne værdi fra udstilleren, kan de ikke erklæres ugyldige .
  • Sedler betragtes som lovligt betalingsmiddel . For et par årtier siden var en seddel ganske ofte en sikkerhed på grund af dens guldunderlag , fordi den til enhver tid kunne byttes til en fast mængde guld (f.eks. Den amerikanske dollar frem til 1973).
  • Identitetskort , pas eller et identitetskort repræsenterer et identifikationskrav i henhold til offentlig ret , dvs. ikke privatret .
  • Bevis såsom låntagers notat og kvittering tjener kun som bevis ; loven er fuldstændig uafhængig af dens eksistens.
  • Enkle identifikationsdokumenter som garderobebilletter eller reparationsbilletter har en legitimationsfunktion som værdipapirer, men der er ingen securitisering af retten (dokument = højre). Disse gerninger frigive dermed debitor fra hans præstation, men ikke ændre noget i de rettigheder og det obligee . Indskyderen af ​​beklædningsgenstande kan f.eks. Bevise sine rettigheder på en anden måde ved præcist at beskrive beklædningsgenstande og deres indhold.

Frimærker , billetter , telefonkort eller adgangsbilletter har dog karakter af værdipapirer . Disse er såkaldte "små" bærerpapirer i betydningen i § 807 i den tyske civillovbog (BGB), hvis udsteder kan fritages ved at betale til den - ikke navngivne - indehaver, indehaveren er berettiget til at kræve dokumentets ydelse og besiddelse af dokumentet for at hævde retten er påkrævet. Små ihændehaveraktier papirer er ihændehaver papirer, der kun ufuldstændigt afspejler retsforholdet og udstederen. I henhold til § 807 i den tyske civillovbog ( BGB) er reglerne for bærerobligationer delvist gældende for dem ( § 793, stk. 1, og afsnit 794, 796 og 797 BGB).

Hvad der tæller som et simpelt legitimationsbevis, og hvad der tæller som en sikkerhed i en specifik sag, afgøres primært af udstillers vilje og sekundært af den offentlige mening .

De "brede" og "smalle" sikkerhedsbetingelser

Heinrich Brunners ”brede” værdipapirbegreb er den definition, der hersker i dag: Et værdipapir er et dokument, hvor en privat rettighed er dokumenteret på en sådan måde, at det er nødvendigt at beholde dokumentet for at hævde retten . Denne definition omfatter indehaver , ordre og rektale værdipapirer .

Det "snævre" udtryk "sikkerhed" begrænser denne generelle definition. I henhold til dette bør kun disse dokumenter tilhøre de værdipapirer, der kan overdrages i henhold til ejendomsrettens principper . Kun bærer- og ordrepapirer tælles til dette formål, men recta -papirer er det ikke. Denne artikel er baseret på det "brede" koncept for værdipapirer.

Værdipapirernes betydning og formål

I forpligtelsesloven er kontrakter generelt uden form . Hvis kontraherende parter ikke desto mindre registrerer deres kontraktlige rettigheder og forpligtelser skriftligt, gøres dette for at gøre det lettere at bevise. Hvis et lån ydes uden for forbrugerlovens krav, kan fordringshaveren anmode skyldneren om at udstede et gældsbrev . Sæt af kreditorer efter forfaldsdatoen for lånegælden gældsbrevet til skyldneren, før han dermed kan bevise sit krav. Hvis han mister gældsbrevet, er hans ret til tilbagebetaling på ingen måde tabt - det er kun op til ham at bevise det på en anden måde. Den egenveksel er derfor en simpel dokument beviser.

Men hvis det er aftalt, at skyldneren betaler den, der fremlægger skødet med udførende virkning, har skødet en befrielsesfunktion (fritagelsesfunktion) til fordel for skyldneren, uanset hvem der fremlægger det. I dette tilfælde kan kreditor igen videregive dokumentet til en af ​​sine kreditorer, som derefter præsenterer dokumentet for den her omtalte skyldner. Under disse omstændigheder er skødet en sikkerhed.

Værdipapirers egenskaber

Værdipapirer har fælles egenskaber, der giver dem karakter af et værdipapir.

Markedsførbarhed

Med hensyn til lovens vilje kan der skelnes mellem omsættelige og mindre omsættelige værdipapirer. Markedsførbarhed betyder, at et værdipapir mere eller mindre let kan overføres fra en indehaver til den næste på grund af dets juridiske struktur . Securitisering af retten sikrer kun en værdipapirs omsættelighed. De omsættelige omfatter bærer- og ordrepapirer, som er mere eller mindre fungible og kan overføres ved simpel overgivelse eller påtegning . Indehaverpapirer har den højeste omsættelighed , fordi deres overførsel er endnu mere omfattende end med løsøre på grund af den øgede beskyttelse af god tro .

Rectapapirerne er udformet som ikke salgbare, hvis den blotte overdragelse af papiret ikke engang resulterer i en ændring i lovgivningen i det securitiserede krav: det securitiserede krav skal overføres ved overdragelse , og den securitiserende sikkerhed følger en kompliceret juridisk skæbne . Den erhvervende modtager har et krav mod overdrageren om at aflevere dokumentet ( § 985 , § 952, stk. 1, paragraf 2 BGB), og den gamle kreditor er også forpligtet til at aflevere alle dokumenter, der er relateret til kravet ( § 402 BGB). Disse juridiske hindringer gør ikke ligefrem recta -papirer til salg. Hvis lovgiver udgør særlige hindringer for overførsel, ønsker den især at forhindre omsættelighed. Aktier i en GmbH - som i øvrigt ikke er værdipapirer - kan kun overdrages i form af en notariseret overdragelse i henhold til § 15, stk. 3 og (4) GmbHG ; forpligtelsen i henhold til forpligtelsesloven kræver allerede notarial certificering, og endnu mere gør den faktiske overdragelse som en transaktion .

Tradability

Erhvervelse, salg, administration og deponering af værdipapirer for andre er en bankvirksomhed, der kræver licens i betydningen i afsnit 1 KWG . Omsættelighed, især omsættelighed, kræver den højeste grad af omsættelighed. Derfor er indehaverpapirer de mest omsættelige af alle typer værdipapirer og er forudbestemt til børshandel. Hvis ordrepapirer (f.eks. Registrerede aktier) skal kunne handles på børsen, skal de indeholde en blank påtegning . Registrerede aktier kan leveres på fondsbørsen, hvis den sidste overførsel ( § 68, stk. 1 , AktG ) - og kun denne - udtrykkes ved en blank påtegning. Registrerede aktier, som kun kan overdrages med selskabets samtykke ( § 68, stk. 2, AktG), kan også leveres, hvis den sidste overdragelse - og igen kun denne - blev foretaget ved blank overdragelse, eller hvis blank overførselsanmodninger fra sælger er knyttet til de andele . I retningslinjerne for den tyske børs for "leverance af beskadigede, officielt noterede værdipapirer" fremhæves blank påtegning og blank overdragelse som væsentlige kendetegn ved et værdipapir.

Securitisering af en rettighed

Fælles for alle værdipapirer er securitisering af en privat rettighed. Selvom aktien attesterer alle rettigheder for en aktionær i aktieselskabet , giver sparebogen kreditor ret til at trække sparekreditten, der er dokumenteret i den, inden for de angivne grænser. Rettighederne fra f.eks. En (ordre) lagerkvittering , der giver sin autoriserede ejer ret til at afhente de lagrede varer , opbevares på en helt anden måde . Som denne korte liste viser, er rettighederne fra værdipapirer struktureret helt anderledes. De spænder fra stemmeret på generalforsamlingen i et aktieselskab til ejerskab af lagrede varer til økonomiske ejendomsrettigheder på opsparingskonti.

For bærerpapirer er loven så tæt knyttet til certifikatet, at aftale og overdragelse af certifikatet også automatisk overfører de rettigheder, der fremgår heraf, til den nye indehaver. I tilfælde af ordre og rektale papirer fører den blotte overdragelse af dokumentet imidlertid ikke til overførsel af rettigheder til de rettigheder, der fremgår heri. Ordrepapirer kræver påtegning, krav fra recta -papirer skal overføres med opgave. For sidstnævntes vedkommende er forbindelsen mellem ejendomsret og dokumentet allerede løsnet, så det er nødvendigt at overdrage det dokumenterede krav ved overdragelse, mens overdragelsen af ​​dokumentet klassificeres som en nødvendig konsekvens i henhold til civilretten. Overdragelsen er dog af stor betydning for alle typer værdipapirer, fordi skyldneren eller udstederen skal have udstedt certifikatet, når det dokumenterede krav gøres gældende.

Påstand om påstanden

Påstanden om kravet betyder, at den respektive ejer af papiret kan kræve skylden om ydelse fra skyldneren mod levering af dokumentet, når den ret, der er nedfældet i det, forfalder. Hvis det aftales, at skyldneren betaler den skyldner, der fremlægger skødet med udførelsesvirkning, har skødet en befrielsesfunktion (fritagelsesfunktion) til fordel for skyldneren, uanset hvem der fremlægger det.

Den legitime besiddelse af sikkerheden berettiger den ukvalificerede formodning om indehaverens materielle ret. Skyldneren må kun gøre indsigelse over for indehaveren, der vedrører udstillingens gyldighed, som følge af certifikatet eller udstilleren har ret til direkte mod indehaveren. Hvis skyldneren var ude af stand til at drive forretning på udstedelsestidspunktet, eller hvis han beviser, at ejeren allerede har modtaget den i dokumentet lovede ydelse, er skyldneren fritaget for præstation. Dette gælder også, hvis ejeren ikke kan fremvise certifikatet. Skyldneren fra et værdipapir kan nemlig kræve, at dokumentet overdrages til ham, hvis han skal foretage ydelsen. I § 796 BGB findes en omfattende udelukkelse af indsigelser. Skyldneren kan derfor kun rejse nogle få indsigelser, der hindrer præstationen over for fordringshaveren.

Mens der i tilfælde af bærerpapir betragtes hver indsendelse som væsentligt berettiget til, at skyldneren kan kræve ydelse, er skyldneren ansvarlig for visse undersøgelsesforpligtelser i tilfælde af ordre og recta -papirer. I tilfælde af bestillingspapirer har den respektive præsentant for dokumentet materielt ret, hvis der er en komplet kæde af påtegninger, der skal tilskrives udstederen. I henhold til art. 40, stk. 3, punkt 2 WG, er skyldner i et ordrepapir kun forpligtet til at kontrollere den ydre korrekthed af kæden af ​​påtegninger, inden den afleveres. Han kontrollerer derfor kæden af ​​påtegninger for at sikre, at der ikke er huller, uanset om påtegningerne er gyldige eller underskrifterne er ægte. Hvis skyldneren betaler til en uautoriseret præsentant for ordrepapiret, frigøres han fra forestillingen ( § 365, stk. 1, HGB sammenholdt med artikel 40, stk. 3, WG).

Tab af sikkerhed

Men hvis dokumentet er gået tabt, vil den ret, der er indeholdt i det, ikke gå tabt. Nødvendig for påstand om rettigheder under tabte værdipapirer er derefter en metode til annullering efter afslutning . Den dom udelukkelse af erklæringen om ugyldighed erstatter den tabte sikkerhed og giver indehaveren oprindelige retlige status sikkerhed ( § 479 FamFG ). Offentlig bekendtgørelsesprocedure er fastsat ved lov for indehaver- og ordrepapirer, for kvalificerede identifikationspapirer og pantbrev . Hvis en gældsseddel imidlertid går tabt, tilbydes der ikke en offentlig indkaldelsesprocedure i henhold til § 371 i den tyske civillovbog (BGB); retten kan således gøres gældende uden en offentlig indkaldelsesprocedure, hvorfor gældsbreven ikke er et af værdipapirerne. En meddelelsesprocedure for mistede dokumenter er derfor et yderligere kriterium for værdipapirets ejendom.

Hvis en sikkerhed går tabt (f.eks. På grund af tyveri eller tab ), kan retten kun gøres gældende over for skyldneren på grundlag af en ekskluderingsdom ( § 479 FamFG) opnået ved offentlig bekendtgørelse (§ § 433 ff. FamFG) . Dette er konsekvensen af ​​skyldnerens ret, som han kun er forpligtet til at udføre, hvis dokumentet overdrages til ham af ejeren.

Værdipapirers vigtige funktioner

Alle værdipapirer opfylder mere eller mindre almindelige funktioner, som kan systematiseres som følger:

Vejledende og evidensfunktion

Sikkerhedscertifikatets indhold beviser for alle interesserede, især indehaveren, at udsteder skylder en service på de betingelser, der er angivet i certifikatet. I tilfælde af juridiske tvister tjener dette dokument især som bevis på omfanget af tjenester. Med dokumentprocessen har lovgiver skabt en særlig variant af den civile proces. I henhold til dette kan der gøres gældende et krav, der er rettet mod betaling af penge eller levering af rimelige varer eller værdipapirer, hvis alle de faktiske omstændigheder, der er nødvendige for at begrunde kravet, er ubestridte eller kan bevises ved dokumenter ( § 592 ZPO). Værdipapirer er det eneste tilladelige bevis i dokumentariske procedurer. Af dette kan det ses, hvilken væsentlig bevisfunktion værdipapirerne har efter procesret.

Befrielsesfunktion / legitimeringsfunktion

Mens frigørelsesfunktionen sikrer, at skyldneren har lov til at betale enhver præsenterende ejer af dokumentet med gældsfrigivende virkning, etablerer legitimeringsfunktionen en juridisk formodning om, at ejeren af ​​dokumentet skal betragtes som berettiget. Som en undtagelse gælder frigørelsesfunktionen ikke, hvis skyldneren har positiv viden om, at ejeren af ​​skødet ikke er den sande indehaver af retten, og at dette let kan verificeres. I tilfælde af legitimationsfunktionen antages det ved lov, at den respektive indehaver af dokumentet også er den materielt berettigede person. Dette gælder uden begrænsning for bærerpapirer, kun i begrænset omfang for bestillingspapirer, men ikke for rectapapirer (undtagelse: pantbrev). I tilfælde af et realkreditbrev er der ifølge § 1155 BGB en legitimeringseffekt til fordel for ejeren, hvis en uafbrudt kæde af offentligt godkendte overdragelseserklæringer fører tilbage til den person, der faktisk er registreret i matriklen. Befrielsesfunktionen blev tidligt anerkendt for indehaverpapirer. I henhold til dette kan hver indehaver af skødet kræve betaling fra skyldneren på forfaldsdagen, og skyldneren frigøres fra sin gæld ved opfyldelse til indehaveren (indbetalt).

Dokumenter, der både har legitimerings- og frigørelsesfunktionen, omtales som legitimationspapirer ; Der skelnes mellem enkle og kvalificerede identifikationspapirer. Enkle er bagagemærker eller garderobemærker; i dette tilfælde kan skyldneren også godtgøre gælden uden at indsende dokumentet. I tilfælde af kvalificerede identifikationspapirer skal og kan debitor derimod kun udføre ved fremvisning af dokumentet.

Præsentationsfunktion

Loven kræver, at indehaveren af ​​sikkerhedsstillelsen fremlægger dokumentet for skyldneren, når retten gøres gældende. Lovmæssigt implementeres dette i forskellige former, for eksempel at indehaveren kan kræve betaling fra debitor ( § 793, stk. 1, punktum 1 BGB for bærerobligationer ) eller et udtrykkeligt krav om indsendelse er kodificeret ( § 1160, stk. 1, BGB for realkreditlån) breve, art. 38 WG for Change). For at forhindre yderligere betalinger fra skyldneren fra det samme dokument kræver loven, at dokumentet skal afleveres til skyldneren efter betaling (f.eks. Art. 39, stk. 1, WG). Kravet om indsendelse af værdipapirer øger trafiksikkerheden ved at undertrykke skyldnerens ret til at nægte ydelse i henhold til § 410 i den tyske civillovbog (BGB).

Transportfunktion

Securitisering af faktisk usynlige rettigheder i et dokument muliggør overførsel i henhold til ejendomsretlige normer med undtagelse af rektale papirer. Det er her begrebet "udførelsesform" stammer fra, hvormed en usynlig rettighed er inkorporeret i et fysisk dokument ved hjælp af en skriftlig erklæring. Securitisering af værdipapirer er imidlertid ikke længere et af de afgørende elementer med hensyn til banktilsyn. Dokumentet kan derefter overføres som en løsøre ved at overdrage ejerskab i henhold til § § 929 ff. BGB med konsekvensen af ​​en god tro erhvervelse i henhold til § § 932 ff. BGB, i tilfælde af bærerpapirer selv i tilfælde af stjålne eller mistede dokumenter ( § 935, stk. 2 BGB). Desuden giver besiddelse af skødet indtryk af ejerskab ( § 1006 i den tyske civillovbog), hvorved særlige bestemmelser finder anvendelse på ordrepapirer ( artikel 16, stk. 1, WG, artikel 19 SchG, artikel 365, stk. 1, HGB og artikel 68 (1) AktG)). Transportfunktionen gælder ikke for rektale papirer, fordi tildeling af retten er nødvendig for overførsel af retten og aflevering af papiret hverken er nødvendig eller tilstrækkelig til overførsel af rettigheder.

Komponenter

Omsættelige værdipapirer, også kaldet værdipapirer , består normalt af

  • den pels : Dette er den vigtigste dokument, der attesterer retten til kreditorer eller partnere.
  • Den ark : Dette er et stykke papir opdelt i flere identiske og nummererede sektioner. Hver sektion kaldes en kupon eller udbytteseddel. Rettigheder fra skødet kan gøres gældende mod fremsendelse af en kupon hos en betalende agent , men i forbindelse med præsentation af jakken . Det gælder især overskudsdistributioner eller rentebetalinger, men også konverteringer, tegning af nye aktier osv. Kuponerne bekræfter således primært retten til indkomst.
  • Den fornyelse slip (Talon): Til gengæld for fornyelse slip på en betalende agent, indehaveren modtager en ny plade (for eksempel hvis de kuponer på den gamle plade er opbrugt). Fornyelsescertifikatet er dog ofte inkluderet som en særlig sektion i arket.

Mærkning

I tysk børshandel blev værdipapirer i snævrere forstand tidligere klassificeret ved hjælp af et sekscifret identifikationsnummer, værdipapiridentifikationsnummeret eller WKN ; dette blev erstattet den 22. april 2003 af det internationale værdipapiridentifikationsnummer (ISIN). ISIN er en tolvcifret kombination af tal og bogstaver, som er sammensat efter følgende mønster: 

Ländercode 	Nationale Kennnummer (NSIN)	Prüfziffer
DE                     000575200                     0

Hvis det allerede eksisterer, er det tidligere WKN (i eksemplet: Bayer AG , WKN 575200) inkorporeret ret-begrundet i de nationale identifikationsnumre ; de ledende cifre er polstret med nuller.

Landekoden angiver kun det retssystem, som sikkerheden som sådan, dvs. den securitiserede ret, blev udstedt efter. Det behøver ikke at være i overensstemmelse med udstederens retssystem. Ifølge tysk lov kan en andel i et udenlandsk selskab certificeres i form af et globalt certifikat og derefter markeres med DE som landekode (se også amerikansk depositorkvittering ). Aktiebeviser for det samme selskab kan også securitiseres i henhold til flere retssystemer på samme tid. Du vil derefter modtage forskellige identifikationer, og forskellige retsgrundlag gælder for opbevaring. En del af et udenlandsk selskab, der er securitiseret i form af et tysk globalt certifikat, kan f.eks. B. holdes i kollektiv depot , mens en udenlandsk værdiret i samme selskab kan besiddes på en værdipapirkonto .

Klassifikationer

Ifølge navnet på modtageren / modtageren (= hvem har ret til ydelser)

Hvis de fødte eller tildelte ordrepapirer indeholder en recta-påtegning ("ikke at bestille" eller "ikke kan overføres"), er det tekniske recta-papirer (se C).

Hvis disse værdipapirer er tildelt en blank opgave, er de tekniske indehaverpapirer .

Ifølge dokumenteret lov

Ifølge forholdet til den underliggende transaktion

  • abstrakt WP (= securitisering af en ret, der er løsrevet fra den underliggende transaktion)
    • Lave om
    • kontrollere
  • kausal WP (= andet)
    • Del.

I henhold til den økonomiske funktion

  • Værdipapirer ( værdipapirer på kapitalmarkedet)
    • Obligationer
    • Aktier;
  • WP af betalings- og kredittransaktioner
    • kontrollere
    • Veksler;
  • WP for varens cirkulation ( værdipapirer )
    • konnossement
    • Konnossement
    • Lagerkvittering.

Ifølge tilsvarende

Efter forsvarligheden

  • rimelig WP:
    • Effekter;
  • urimelig WP
    • Pantebrev
    • Landafgiftsbrev.

I henhold til udbyttet

Ifølge noteringen

For børshandlede værdipapirer bestemmes prisen på et værdipapir som:

  • Andelstilbud på aktier, investeringsbeviser eller warrants ,
  • Procentnotering for obligationer,
  • Promille notering for obligationer.

Udsted pris

Indløsningspris

  • På det sekundære marked er salgsprisen markedsprisen , som værdipapirer kan sælges til.
  • For investeringsbeviser skal indløsningskursen for indløsning af andele eller aktier svare til andelsværdien af ​​andelen eller andelen i det indenlandske investeringsselskab minus en rabat, der skal fastsættes under investeringsbetingelserne i henhold til § 165, stk.2 ) Nr. 8 KAGB. Indløsningsprisen betales fratrukket rabatten.

Beskyttelse i værdipapirtransaktioner

Investorer i Tyskland kan appellere til forskellige voldgiftsorganer med klager vedrørende værdipapirtransaktioner . Den relevante bankafdeling, som investoren har indgået værdipapirtransaktionen med, tilhører hvilken afdeling af banken. Federal Financial Supervisory Authority behandler rent lovgivningsmæssige klager .

Det europæiske netværk af voldgiftsnævn for finansielle tjenester (FIN-NET) findes for grænseoverskridende tvister mellem forbrugere og finansielle tjenesteydere (f.eks. Banker eller investeringsselskaber).

International

Også i Schweiz er skyldneren fra et værdipapir kun forpligtet til at udføre mod levering af dokumentet ( art. 966, stk. 1 ELLER ). Overførslen sker ved ejerskifte, til ordrepapirer ved påtegning og til registrerede papirer efter opgave ( art. 967 ELLER). I Østrig den ABGB forudsætter udtrykket ”sikkerhed”, for eksempel i § 215 ABGB, § 217 ABGB eller § 220 ABGB. The Corporate Code (UGB) regulerer godkendelsen af ordens papirer i afsnit 363 UGB; Afsnit 381 i UGB siger, at reglerne for køb af varer også finder anvendelse på køb af værdipapirer.

Den Securities Act fra maj 1933 den vigtigste del af amerikanske værdipapirer lov . Han forstår i sek. 2 77b, stk. 1, under sikkerhed ( engelsk sikkerhed ) hvert certifikat ( engelsk note ), aktier ( engelsk aktie ), egne aktier ( engelsk statskasse ), futureskontrakter på værdipapirer ( engelsk sikkerhedsfremtid ), swaps baseret på værdipapirer såsom aktivet swap ( engelsk sikkerhedsbaseret swap ), obligationer ( engelsk obligation ), obligationer ( engelsk gældsbreve ), gældsbeviser ( engelsk bevis på gæld ), rentecertifikater ( engelsk interessebevis ), interesser i en overskudsdelingsaftale ( engelsk deltagelse i evt. aftale overskudsdeling ) certifikater til sikkerhed Trust ( engelsk sikkerhedsstillelse-trust certifikat ), investeringsbeviser ( engelsk investering kontrakt ), certifikater for at stemme Trust ( engelsk stemme-trust certifikat ), indskudsbeviser ( engelsk indlånsbevis ), olieinteresser ( engelsk fraktioneret udelt interesse i olie, gas eller andre mineralrettigheder ), put optioner ( engelsk put ), køb Opti onen ( engelsk opkald ), straddles ( engelsk straddle ), optioner ( engelsk mulighed ) og andre typer.

I Liechtenstein trådte Token and TT Service Provider Act (TVTG) i kraft den 1. januar 2020, hvorigennem et stort antal rettigheder kan administreres og overføres af Distributed Ledger Technology ved hjælp af den juridiske enhed "Token", så token- baserede værdipapirer er mulige er.

Se også

Weblinks

Wiktionary: Wertpapier  - forklaringer på betydninger, ordoprindelse, synonymer, oversættelser

Individuelle beviser

  1. ↑ Henning Haarhaus, Legale Steuerparadiese: Attraktive kapitalinvesteringer i udlandet , 2008, s. 107
  2. ^ Heinrich Brunner, Værdipapirerne , i: Wilhelm Endemann (red.), Endemanns håndbog i tysk handels-, sø- og bytteret, bind II, 1882, s. 140, 147; citeret via: Michael Hippler, Regnskab for obligationer i forsikringsselskabers årsregnskab , 1998, s. 21 ff.
  3. ↑ Herbert Tröndle / Thomas Fischer: Kommentar til StGB , 50. udgave 2001, § 267 randnr. 2
  4. ↑ Diethelm Kienapfel: Dokumenter i strafferet , 1967, s. 339 ff.
  5. ↑ Lutz Sedatis, Introduction to Securities Law , 1988, s. 169.
  6. ↑ Michael Hippler, Regnskabsmæssig behandling af obligationer i de årlige regnskaber for forsikringsselskaber , 1998, s. 27.
  7. ↑ Den moderne kollektive sikre depot kender ikke længere nogen "effektive" værdipapirer, men værdipapirer som kredit på indskud eller clearingkonti
  8. ↑ BT-Drs. 19/26925 af 24. februar 2021, udkast til lov om indførelse af elektroniske værdipapirer , s.29
  9. ^ Klaus von Wysocki : Økonomisk revision - Udarbejdelse og revision af årsregnskabet i henhold til HGB , bind I, 2005, s. 204
  10. ^ BGHZ 164, 286 ; ("Frimærke dom")
  11. ↑ Dieter Farny, Concise Dictionary of Insurance , 1998, s. 1309.
  12. ↑ hvis en tyv sælger stjålne bærerpapirer til en køber i god tro - som ikke er et kreditinstitut - bliver denne køber ejer via §§ 929, 932 og 935, stk. 2 BGB; dette er ikke muligt med løsøre.
  13. ↑ Ulrich Stache: GmbH -lov: Hvad administrerende direktører og ledere skal vide , 2006, s. 182.
  14. ↑ Betingelser for transaktioner på de tyske børser fra 1. juni 2007 (PDF; 84 kB)
  15. ↑ Retningslinjer for tilgængelighed af beskadigede, officielt noterede værdipapirer. (PDF; 53 kB) Deutsche Börse AG, 30. september 1999, tilgås 7. april 2015 .
  16. ↑ Johannes Emil Kuntze : Læren om bærerpapirerne . 1857, s. 317 f . ( online ).
  17. ^ Adolf Baumbach / Wolfgang Hefermehl: Wertpapierrecht , 2008, margen nr. 11.
  18. ^ Adolf Baumbach / Wolfgang Hefermehl: Wertpapierrecht , 2008, margen nr. 80.
  19. ↑ a b Peter Derleder / Kai-Oliver Knops / Heinz G. Bamberger, Håndbog om tysk og europæisk banklovgivning , 2003, s. 1238.
  20. ↑ BaFin hjemmeside ( Memento af den oprindelige dateret November 10 2012 i den Internet Archive ) Info: Den arkiv link blev indsat automatisk, og er endnu ikke blevet kontrolleret. Kontroller venligst det originale og arkivlink i henhold til instruktionerne, og fjern derefter denne meddelelse. Oplysninger om retten til at indgive andragender hos Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) @1@ 2Skabelon: Webachiv / IABot / www.bafin.de
  21. ↑ FIN-NET-websted Information fra det europæiske netværk af voldgiftsorganer for finansielle tjenester (FIN-NET)
  22. ^ Michael Kissler & Kilian Trautmann: Noter om kryptoværdier og krypto -depot i forbindelse med den seneste KWG -ændring. Corporate Finance, 1. juli 2020, adgang til 15. februar 2021 .