Aktiemarked

Det Aktiemarkedet ( engelsk børsen ) er et markedssegment af kapitalmarkedet , at børsen og off-exchange handel med aktier inkluderet. Obligationsmarkedet er et supplerende udtryk .

Generel

De finansielle markeder er opdelt i penge- og kapitalmarkeder . Kapitalmarkedet består til gengæld af aktie- og obligationsmarkedssegmenterne. Som med alle markeder er der også handelsobjekter og markedsdeltagere på aktiemarkedet , der evaluerer markedsdata for at skabe markedsgennemsigtighed som en del af markedsanalyse og observere fremtidig markedsudvikling . De viser en bestemt markedsadfærd , der udtrykkes gennem udbud og efterspørgsel . Tendenser på aktiemarkederne evalueres ved hjælp af trendanalyse . Kernen i aktiemarkederne er børser .

historie

Aktiemarkedet er lige så gammelt som aktien. Den første aktie nogensinde repræsenterede en andel på 12,5% i den svenske kobbermine "Stora Kopparbergs Bergslags Aktiebolag" i Falun, som først blev nævnt i et dokument i juni 1288 . I den kontrakt, der blev indgået af det østindiske selskab i september 1599, forpligtede dets grundlæggere sig til at rejse en kapitalfond på £ 30.133, som var opdelt i 101 aktier ( engelske aktier ). Dette blev senere efterfulgt af United East India Company (VOC), hvis aktier først blev handlet den 3. marts 1603 mellem Jan Allertsz og Maria van Egmont. Virksomheden med seks kammer ( hollandske kamers ) var den første i verden til at udstede aktier. Dog var aktionærerne ( hollandske deltagere ) i VOC bundet til deres system i ti år; Efter den rentebærende tilbagebetaling i 1612 fik aktionærerne mulighed for at tegne i yderligere ti år. Den første fondsbørs blev oprettet med Amsterdam Stock Exchange ( Dutch Amsterdam beurs ) i 1612. Det anses for at være den første fondsbørs, der muliggjorde permanent aktiehandel i det 17. århundrede. Fra begyndelsen fungerede børser ikke som gulvbørser, fordi leverandører og købere var repræsenteret af børshandlere , de standardiserede handelsobjekter (aktier) blev gemt andre steder, børskurserne blev ikke forhandlet mellem leverandører og købere, men overlod dette til børsmæglerne .

De første tyske aktier nåede i 1785 på Berlin-børsen på børslisten . Siden det blev grundlagt den 5. juni 1739 handlede det oprindeligt kun veksler, indtil "Emdener Heringsfang-Company", der blev grundlagt i 1769 - som havde en "Comptoir" ( filial ) i Berlin siden 1785 - havde sine aktier handlet på Berlin-børsen. Yderligere tyske aktier optrådte på Berlin-børslisten efter 1810, nemlig aktier i "Zuckersiederey" (grundlagt 1749), "Seehandlungs-Societät" (oktober 1772), "Tabacks-Regie" (november 1808) og "Assekuranz-Societät". Jernbaneaktier blev også tilføjet i 1850 . Berlin-børsen var i stand til at indføre preussiske statsobligationer ved dekret af 27. oktober 1810. Indførelsen af ​​aktier på Wien Fondsbørs begyndte i 1818 med andelen af ​​den østrigske nationalbank . Antallet af aktier der steg fra otte i 1848 til 39 i slutningen af ​​1867.

I 1865, da aktiemarkedet stadig blev set som bibeskæftigelse af kapitalismens , beskrevet Karl Marx det aktieselskab som ”resultat af den højeste udvikling i den kapitalistiske produktion”, selv om de juridiske begrænsninger på ansvar kunne føre ledere til at tage for store risici. Fondsbørserne i Tyskland oplevede en hurtig markedsudvikling i de tidlige dage med den industrielle boom . Aktiehandel førte nu også regionale børser som München Stock Exchange (grundlagt i december 1830) en, i marts 1844, den rapporterede Köln Gazette om den første aktiekurs på 131 ½ Köln-Bonn-jernbanerne på Köln-markedet , efterfulgt af Stuttgart-børsen (feb. 1861), Frankfurt Stock Exchange (aktiehandel siden 1871) eller Düsseldorf Stock Exchange (januar 1875). Et månedligt aktieindeks, der blev indført i januar 1870, toppede allerede i november 1872, men det var kun 186,2 point. I grundperioden mellem 1871 og 1873 blev der etableret 928 aktieselskaber i Tyskland med en samlet kapital på 2,78 milliarder mark; 107 aktiebanker med en samlet kapital på 740 milliarder mark blev også grundlagt i samme periode. Berlin-børsen styrede efter afslutningen af ​​den fransk-tyske krig det tyske aktiemarked i maj 1871. De grundlæggerne nedbrud førte til den første sorte fredag den 9. maj 1873 og forårsagede aktiekursen til at falde til det halve; Af de 107 aktiebanker var der kun 34 tilbage ved udgangen af ​​1873. Som et resultat ændrede regeringen Stock Corporation Act i juli 1884 og ønskede at holde små sparere væk fra aktiemarkedet med denne ændring.

Handel med værdipapirer i Tyskland ophørte som en del af den tyske bankkrise med lukningen af ​​børser den 21. september 1931. Efter Anden Verdenskrig genoptog Hamburg-børsen et ”kontrolleret åbent marked” den 9. juli 1945 og startede her den 11. marts 1952 også officiel handel. I lande med flere aktiemarkeder var handel stærkt koncentreret på en børs, som blev den vigtigste børs. Mens Paris-børsen tegner sig for 95% af den franske børsomsætning, opnår New York Stock Exchange 80% af omsætningen for alle amerikanske børser. Også i Tyskland mistede de regionale børser deres betydning; Efter Anden Verdenskrig udviklede Frankfurt Børs sig til Tysklands førende aktiemarked, hvor også internationale aktier handles. Frankfurt tegner sig for omkring to tredjedele af den tyske børsomsætning, efterfulgt af Düsseldorf. Af de 10.700 virksomheder, hvis aktier blev handlet på Frankfurt Børs i september 2014, knap 1.000 navngivne Frankfurt som deres hjemmemarked, er resten udenlandske aktier.

Markedsdeltagere og markedsdata

Som markedsdeltagere er der aktionærer , investorer ( institutionelle investorer eller private investorer ), udstedere , kreditinstitutter såvel som aktiemarkedshandlere og mæglere på aktiemarkedet . Handelsmotivet for disse markedsdeltagere kan være finansielle investeringer , tjenester (banker med værdipapirordrer fra deres kunder ), arbitrage eller spekulation . Markedets gennemsigtighed skabes primært gennem børskurser og offentliggørelse af virksomhedsdata af udstedere. Den markedsmekanismer årsag prisdannelse gennem udbud og efterspørgsel, som kommer frem ved markedsdeltagerne. Typiske markedsdata er børskursen, udbytteudbyttet og aktieindekset . Mens udbytteudbyttet repræsenterer en slags " markedsrente " som referenceværdi , afspejler aktieindekset kursudviklingen og prisniveauet på aktiemarkederne.

arter

Generelt er der siden november 2007 i alle EU-lande , de markedssegmenter " Reguleret Marked " ( engelsk reguleret marked ) og "udveksling-reguleret marked" ( engelsk reguleret uofficielle marked ). Mens det "regulerede marked" overvåges af Den Europæiske Union , reguleres det "regulerede marked" af den respektive børs selv. De tidligere tyske børssegmenter "officielt marked" og "reguleret marked" blev føjet til det "regulerede marked" i november 2007 dømt. Han sætter på Frankfurt Stock Exchange med aktiemarkedssegmenterne General Standard og Prime Standard- bygningssegmenter med højere gennemsigtighedsstandarder. Segment "børsreguleret marked" på Frankfurt-børsen i det åbne marked ( engelsk åbent marked ), 2005 Siden Open Market kaldte oktober . På det åbne marked er der i øjeblikket underområderne Tilbudsråd (tidligere Andet tilbud ), Grundtavle og Skala . Området for første tilbud blev afskaffet i juni 2012 efter et par skandaler ( markedsmanipulation , svig med kapitalinvesteringer ). Med relativt få krav og opfølgningsforpligtelser er Scale særligt velegnet til mindre virksomheder, der ønsker at blive børsnoterede.

Med hensyn til omsætning skelnes der mellem det primære og det sekundære marked . Mens aktieselskaberne præsenterer deres nye udstedelser og udsteder kapitalforøgelser for første gang på det primære marked, handles de aktier , der allerede er i omløb, på det sekundære marked.

Økonomisk betydning

Den franske økonom Léon Walras beskrevet prisdannelsen i Walras lov i 1898 ved hjælp af eksemplet med aktiemarkedet og, blandt andet , en hypotese et tilstrækkeligt stort antal købere og sælgere, en auktionarius (børsmæglerselskaber) kalder den startpris, bindende mængde udtalelser fra købere og sælgere og dannelsen forud for den balance på markedet . I modsætning hertil opstår aktiekurser i henhold til den generelle teori om beskæftigelse, renter og penge af økonom John Maynard Keynes , offentliggjort i februar 1936, gennem "konventioner", dvs. en fælles vurdering af markedsdeltagere, som for det meste tydeligt er påvirket af stemninger . Selvom han betragtede disse miljøforhold for at være stabile, så han kun stabilitet som givet, hvis der overvejende var markedsdeltagere, der brugte deres bedre informationsniveau for at opretholde en stabil prisbalance på aktiemarkedet. Keynes 'skeptiske holdning til aktiemarkederne udtrykkes især ved, at han klassificerede adskillelsen mellem ejere og ledelse og den permanente prisfastsættelse som destabiliserende. Fondsbørskursen i dag afspejler markedsligevægten, gennem hvilken markedet ryddes .

Aktiemarkeder dækker - i det mindste delvist - behovet for kapital til egenkapital i virksomheder som investorer, aktierne i en virksomhedsstart eller kapitalgevinst . Derudover sikrer aktiemarkederne formidling af virksomhedsdata og virksomhedens værdiansættelse gennem kursdannelse, hvilket resulterer i en markedsværdi, der er typisk for aktiemarkedet . Dette er dog ikke særlig meningsfuldt, fordi det på den ene side er udsat for stærke udsving i værdiansættelsen, og på den anden side viser det ikke tilstrømning eller udstrømning af penge. Aktiemarkederne fordeler ressourcer, idet aktiekurser udsender signaler om ejerskab af aktier og ideelt set afspejler al tilgængelig information . Aktiemarkedet muliggør økonomisk vækst, fordi virksomhedsfinansieringen delvist overtages af aktionærerne, og disse kapacitetsudvidelser samfinansieres gennem opstarts- eller ekspansionsinvesteringer . Aktie- og obligationsmarkederne spiller supplerende roller i finansieringen af ​​væksten.

Markedseffektivitetshypotesen , som også kan anvendes på aktiemarkederne, og som blev fremsat af Eugene Fama i 1970, siger, at aktiemarkedet kan behandle oplysninger med det samme og udtrykke det i priser. Aktiemarkedet er effektivt med hensyn til markedsinformation, når ingen markedsdeltager er i stand til at tjene penge på transaktioner gennem teknisk analyse , grundlæggende analyse eller insiderhandel .

Det markedsvolumen af aktier i omløb på verdensplan var i 2015 i alt 146.500 milliarder dollars markedsværdi . Nord- og Sydamerika tegnede sig for ca. 18% heraf, efterfulgt af Asien / Stillehavet (14%) og Europa / Afrika / Mellemøsten (6%). Markedsvolumen ( nominelle værdier ) på det tyske obligationsmarked udgjorde 3,1 billioner euro i 2014, mens aktiemarkedet havde en volumen på 1,5 billioner euro. Det betyder, at aktiemarkedet kun er halvt så stort som obligationsmarkedet.

Individuelle beviser

1. ↑ Erich Schäfer , The Enterprise , 1963, s.28
2. ↑ Heinz Duthel, Basel I, II, III - Kapital - Kreditrisiko / udlån , 2013, s.59
3. ↑ Ralf Mehr, Societas and universitas , 2008, s.315
4. ↑ Lodewijk Petram, Verdens første børs , 2011, s.16
5. ↑ Pravir Malik, redesign af aktiemarkedet , 2011, o. P.
6. ↑ Hans Hauptmann, Das Bankgeschäft: En praktisk guide til bank- og varetransaktioner , 1892, s. 5
7. ↑ Kurt Bösselmann, Udviklingen af ​​det tyske aktieselskab i det 19. århundrede , 1939, s. 29 f.
8. ↑ Hans Hauptmann, Das Bankgeschäft: En praktisk guide til bank- og varetransaktioner , 1892, s. 5
9. Sten Thorsten Beckers, europæiske finansielle centre i konkurrence , 2006, s. 99
10. ↑ Karl Marx, Das Kapital - Komplet komplet udgave i 3 bind: Kritik af den politiske økonomi , bind 3, 1865, s.428
11. ^ Otto Donner, Die Kursbildung am Aktienmarkt , 1934, s. 98 ff.
12. ↑ Christian E. Elger / Friedhelm Schwarz, Neurofinance: Hvordan Trust, frygt og grådighed træffe beslutninger ., 2009, s 21
13. ↑ Gabler Bank-Lexikon, 1988, Sp. 855 f.
14. ↑ Gabler Bank-Lexikon, 1988, Sp. 855 f.
15. ↑ Yu-Hui Liu, Procedure for et indledende offentligt udbud på en tysk børs og revisorens rolle , 2013, s.11, FN 75
16. ↑ Léon Walras, Études d'économie politique appliquée , 1936, s.463
17. ↑ John Maynard Keynes, Den generelle teori om beskæftigelse, renter og penge , 1936, s. 152-158
18. ↑ John Maynard Keynes, Den generelle teori om beskæftigelse, renter og penge , 1936, s. 152-158
19. ↑ UNCTAD-handels- og udviklingsrapport, 2008, s. 93 (PDF; 1,1 MB)
20. ^ Eugene F. Fama, Effektive kapitalmarkeder: En gennemgang af teori og empirisk arbejde , i: Journal of Finance vol. 25, 1970, s. 383
21. ↑ Ross Levine / Sara Zervos, aktiemarkeder, banker og økonomisk vækst , i: The American Economic Review vol. 88, 1998, s. 539
22. ↑ Rainer Ellenrieder, Synergetic Capital Market Models , 2001, s.172