Udenlandske direkte investeringer

Udenlandske direkte investeringer ( engelsk udenlandske direkte investeringer , kort FDI eller ADI ) er at investere en direkte investor i i lande placeret aktiver i en virksomhed eller projekt med det formål at påvirke og kontrol for at beskytte denne investering. Det modsatte er porteføljeinvesteringen .

Generel

Alle økonomiske emner kan betragtes som direkte investorer, dvs. virksomheder , privatpersoner eller staten med dens underafdelinger. En direkte investering kræver ikke, at investoren påtager sig 100% af investeringen, heller ikke om det er egenkapital eller gældsfinansiering . I forbindelse med kapitalandele , den IMF og OECD antager, at direkte investeringer har en betydelig indflydelse, hvis en investor har mindst 10% af den stemmeberettigede kapital. Dette kontrolaspekt er af væsentlig betydning, hvorved en betydelig indflydelse under selskabsretten kun kan opnås med et blokerende mindretal på mindst 25%.

Med direkte investeringer, ikke kun kapitalstrømme , men også viden ( videnoverførsel ) og teknologier ( teknologioverførsel ). Direkte investeringer er også en del af internationale kapitalbevægelser og dermed globalisering .

funktioner

Direkte investering har en strøm, en aktie og en indkomstkomponent.

Analysen af transaktioner som følge af et direkte investeringsforhold er mest udbredt . Dette flowbaserede syn svarer til den rolle, som direkte investering spiller i betalingsbalancen , hvor den udgør en del af kapitalkontoen . Kapitalstrømmene inkluderer de transaktioner, der er nødvendige for at etablere et direkte investeringsforhold og eventuelle efterfølgende transaktioner mellem den direkte investor og det direkte investeringsselskab. Førstnævnte inkluderer erhvervelse af aktier eller andre interesser i eksisterende selskaber i udlandet og deres reserver samt kapitaloverførsel til oprettelse af et selskab i udlandet. For det andet er der ud over kapitalforhøjelser interne selskabslån fra moderselskabet til datterselskabet, og datterselskabets indtjening geninvesteres i udlandet .

Et andet fokus er den aktiebaserede opfattelse, der ser på kapitalbeholdningen i direkte investeringsselskaber på et bestemt tidspunkt. Denne opfattelse svarer til rollen som direkte investering i udenlandske aktiver . Kapitalbeholdningen omfatter egenkapitalen, som ejes direkte af en direkte investor i et direkte investeringsselskab samt kreditforhold mellem de to. Selvom kapitalstrømme påvirker kapitalbeholdningen, kan der ikke drages konklusioner direkte fra ændringen i kapitalbeholdningen om kapitalstrømmene eller omvendt. Ændringen i kapitalbeholdningen er underlagt forskellige påvirkninger, der ikke fører til kapitalbevægelser. Kapitalaktierne ændres for eksempel ved ændringer i valutakurser og nye værdiansættelsesprincipper (f.eks. Tilpasning til internationale regnskabsstandarder ).

Endelig undersøger det indkomstbaserede perspektiv den direkte investors indtægt i direkte investeringsselskaber og deres fordeling. Den direkte investeringsindkomst består af geninvesteret indkomst og udbytte eller anden kapitalgevinst overført til den direkte investor . Denne opfattelse svarer til den rolle, som direkte investering spiller på betalingsbalancen , hvor den udgør en del af investeringsindtægterne .

Motiver

Der er forskellige motiver bag direkte investering. Med fokus på store virksomheder , Bruce Kogut offentliggjort en skitse i 1985, der viste, at store virksomheder kan drage fordel på følgende områder:

  • Flytning af produktion - som enten kan sænke de direkte produktionsomkostninger eller opnå stordriftsfordele .
  • Skatteundgåelse - hvorved beskatningsforskellen mellem forskellige lande ( lavskatteland / højskatteland , skatteparadis ) bruges som en omkostningsfordel .
  • Finansielle markeder - hvor en enkel og nem adgang til finansielle markeder tilbydes en virksomhed gennem forbedret likviditet eller gearing.
  • Information - arbitrage - forskelle i viden og erfaring inden for produktion, markedsføring eller organisation kan komme i spil gennem direkte investeringer på forskellige markeder. En virksomhed, der kan identificere sådanne forskelle, kan derved opnå en direkte konkurrencemæssig fordel på sådanne markeder.
  • Global koordinering - Da visse aktiviteter udføres centralt, hvor rammebetingelserne for disse aktiviteter er optimale, kan centraliseringen af ​​aktiviteterne opnås.
  • Reduktion af politisk risiko - Forskellige lande udgør forskellige landerisici , så direkte investorer kan miste deres kapital gennem statsintervention, såsom ekspropriation . I regioner med relativ politisk stabilitet er høje investeringer mere sikre end i regioner med høj ustabilitet.

Voksende konkurrence på traditionelle hjemmemarkeder får virksomheder til at udnytte disse fordele. Sådanne faktorer kan dog næppe opnå varige fordele, da konkurrerende virksomheder bruger de samme midler og veje.

I tilfælde af direkte udenlandske investeringer er fokus på valg af placering. Imidlertid kan visse hindringer føre til begrænsninger eller fravær af direkte udenlandske investeringer. Eksempler er:

Hvis landet kan tilbyde et investeringsvenligt miljø i form af få hindringer, spiller markeds- og omkostningsorienterede motiver en fremtrædende rolle i valg af sted. Markedsorienterede motiver er for eksempel:

  • Aquire nye markeder,
  • Brug af placeringen som en eksportbase,
  • Sikring af eksisterende markeder

De omkostningsorienterede motiver inkluderer:

  • Fordele ved lønomkostninger (= det vigtigste motiv i denne kategori),
  • Skattefordele,
  • Fordele ved indkøb og indkøb (især i ressourcerige lande)
  • Offentlige investeringsincitamenter.

Dunning Eclectic Paradigm

Blandt teorierne om direkte investeringer betragtes John H. Dunnings eklektiske paradigme for at være den mest omfattende teori, fordi den forsøger at omfatte så meget som muligt alle de forskellige tilgange i en model; derfor kommer udtrykket " eklektisk " fra . Dunnings model er baseret på tre hovedteorier:

Ifølge Dunning skal der være tre betingelser for en virksomhed at investere i direkte:

  1. Ejerskabsfordele (fordele ved engelsk ejerskab ): Virksomheden skal have en eksklusiv konkurrencemæssig fordel i forhold til sine konkurrenter på det udenlandske marked for. B. ledelseskvalitet, grad af vertikal integration eller organisatoriske synergier .
  2. Placeringsfordele ( engelske placeringsfordele ): Virksomhedens behov for forskellene mellem hjemme- og værtsfordele, såsom lavere lønninger eller faktoromkostninger .
  3. (Internalisierungsvorteile engelsk internaliseringsfordele ): En virksomhed skal selv bruge sine specifikke konkurrencemæssige fordele, og det gør de ikke for de allerede etablerede virksomheder. B. sælge i form af licenser.

Modellen kaldes også OLI-paradigmet efter det respektive første bogstav i betingelserne.

Mikroøkonomisk overvejelse

Der skal sondres mellem direkte udenlandske investeringer ( direkte investeringer ) og indirekte udenlandske investeringer ( porteføljeinvesteringer ). For førstnævnte er det vigtigt for investoren at kontrollere de erhvervede produktionsmidler direkte . I tilfælde af indirekte udenlandske investeringer er investor derimod den eneste bekymring for at deltage i den aktuelle fortjeneste ved en produktion kontrolleret af andre .

Investering i udlandet kan skabe problemer for både investoren og det land, hvor investeringen foretages. For investoren er det største bekymring her sikkerheden ved hans investering og retten til at overføre overskud tilbage til sit hjemland. På den anden side har især udviklingslande problemer med det faktum, at investorer der undertiden tilskynder til korruption, og at internationale standarder inden for miljøbeskyttelse og arbejdssikkerhed ofte ikke overholdes (ekstremt tilfælde: engelske sweatshops ) .

UNCTAD var den første til at beskæftige sig med reguleringen af ​​de internationale rammer for udenlandske investeringer . I denne sammenhæng havde udviklingslandene en vis indflydelse, men der blev ikke opnået nogen aftale med de industrialiserede lande . I slutningen af ​​halvfemserne var der et udkast til en multilateral aftale om investeringer (MAI) inden for rammerne af OECD . den franske regering rejste bekymring. Der forhandles nu om en forordning inden for rammerne af Verdenshandelsorganisationen .

Fordelene ved udenlandske investeringer og fremgangsmåderne til at regulere dem er kontroversielle i forbindelse med debatten om globalisering og nyliberalisme . Debatten om den multilaterale aftale om investeringer ses af nogle som udgangspunktet for kritikken af ​​globaliseringen som en selvstændig tilgang.

Makroøkonomisk udsigt

Fra et makroøkonomisk perspektiv er summen af ​​udenlandske investeringer ( netto udenlandsk investering ) af interesse , som pr. Definition er identisk med kapitaleksport. Investeringer, der strømmer ind fra udlandet, udgør derimod kapitalimporten; sammen udgør disse to poster kapitalkontoen .

( Udenlandsk ) direkte investering er en finansiel deltagelse fra en direkte investor (f.eks. Moderselskab ) i et selskab i et andet land ( direkte investeringsselskab, datterselskab ), som normalt er beregnet til at omgå mulige markedsadgangsbarrierer (f.eks. Handelsbarrierer ) og ( også) er beregnet med hensyn til type og omfang til at udøve en permanent indflydelse på dette selskabs forretningspolitik. I henhold til internationale standarder (se afsnit) kan den krævede "permanente indflydelse" antages, hvis indsatsen udgør mindst 10% af kapitalen i det direkte investeringsselskab.

Fra det indenlandske perspektiv skelnes der mellem aktive direkte investeringer (direkte investeringer i udlandet) og passive direkte investeringer (udenlandske direkte investeringer derhjemme).

Effekter

Effekterne kan opdeles i primære og sekundære effekter. Primære effekter repræsenterer den type finansiering , der i det væsentlige beskæftiger sig med udenlandske selskabers investeringsproces. Der skelnes mellem to typer: De allerede kendte "greenfield-investeringer" inkluderer fusioner og opkøb af udenlandske virksomheder, fusioner og opkøb .

Hvis en virksomhed foretager direkte udenlandske investeringer i et andet land, bliver det transnationalt (TNK - transnationale selskaber). Denne ejendom kan klassificeres i tre niveauer:

  • Komponent af udenlandske aktiver i samlede aktiver ,
  • En del af det udenlandske salg i det samlede salg,
  • En del af medarbejderne i udlandet i det samlede antal ansatte.

Sekundære effekter er konsekvenserne af typen af ​​investering. Mens mange er positive, kan negative aspekter også opstå ved en direkte investering.

Derudover skal det tages i betragtning, hvilke sektorer i værtslandene der er rentable for bedre at kunne vurdere konsekvenserne af en direkte udenlandske direkte investeringer på de respektive segmenter. Direkte investering omfatter nogle områder såsom:

  • Beskæftigelses- og indkomsteffekter,
  • Multiplikatoreffekter,
  • Handelsbalance og betalinger
  • Infrastruktur ,
  • Konkurrencemæssige virkninger.

Direkte udenlandske investeringer i naturressourcer giver lande med et tilsvarende markedspotentiale mulighed for øget vækst, men kan også have negative økonomiske, sociale og økologiske konsekvenser såsom tvungen flytning , manglende arbejdssikkerhed , jordfangning , skovrydning og jordforringelse, hvis lovgivere og Tilsynsmyndigheder træffer ikke passende forholdsregler for at imødekomme dem.

Positiv indvirkning

Greenfield-investeringer kan føre til en betydelig stigning i den samlede investering i udviklingslande. Denne proces er kendt som "trængsel ind".

En vigtig forudsætning for konstant økonomisk vækst er den monetære situation. Med disse nye job kan der skabes, produktion og i sidste ende indkomst kan øges. Levestandarden kan også forbedres ved at hælde pengene på at forbedre infrastrukturen , både teknisk og social.

Desuden yder direkte udenlandske investeringer et positivt bidrag til diversificeringen af produktionsstrukturen gennem overførsel af nye ledelsesteknikker og teknologioverførsler.

Negative virkninger

På den anden side har direkte udenlandske investeringer også negative virkninger. Effekten "crowding out" beskriver faldet i investeringer, efter at TNC har investeret.

Hvis størstedelen af ​​midlerne investeres i sektorer, der allerede er rentable, er det muligt, at lokale virksomheder vil blive påvirket af de nye ændringer. Den nyoprettede konkurrence fra udlandet fortrænger eksisterende virksomheder, hvilket igen betyder, at der opnås færre overskud og dermed mindre kan produceres. På grund af den begrænsede kapital er virksomheder tvunget til at flytte eller afskedige medarbejdere. Faldende indkomster er resultatet. (Det er vigtigt at være opmærksom på folks mentalitet for at opnå en virkelig positiv udvikling)

Direkte investering og globalisering

Direkte investeringer er en vigtig indikator for globalisering . Som regel skildrer de direkte, stabile og langsigtede indbyrdes forbindelser mellem økonomier og data, der er sammenlignelige over hele verden, er tilgængelige. Direkte investeringer som en procentdel af det nominelle bruttonationalprodukt (BNP) er det hyppigst anvendte nøgletal for globaliseringen af ​​en økonomi, der kan udledes af direkte investeringsstatistikker . Denne indikator oprettes til tilstrømning, aktier eller direkte investeringsindtægter. Kapitalbeholdningen i procent af BNP er særlig velegnet til langsigtede overvejelser.

Der er flere grunde til udenlandske investeringer:

Internationale standarder

Grundhåndbogen for direkte investering er betalingsbalancemanualen fra Den Internationale Valutafond (IMF) . Det suppleres og underbygges af en OECD-manual, det såkaldte ”benchmark”. Disse to håndbøger er baseret på direkte investeringsdata for de fleste lande. Ifølge regelmæssige undersøgelser foretaget af OECD og IMF er der stadig nogle betydelige forskelle i gennemførelsen i de enkelte lande, men disse er blevet mindre sammenlignet med tidligere.

Investeringsbeskyttelse og risikobeskyttelse

Investeringer i udlandet er oprindeligt underlagt værtslandets retssystem. Derudover er direkte investeringer, i modsætning til porteføljeinvesteringer, også beskyttet under international sædvaneret.

I dag repræsenterer risikoen ikke så meget åbenlyse ekspropriationer uden kompensation eller foranstaltninger svarende til ekspropriation, da disse nu generelt betragtes som i strid med folkeretten.

I begyndelsen af ​​det 20. århundrede blev der ifølge Calvo-doktrinen stadig den opfattelse, at udlændinge, for eksempel i tilfælde af nationalisering i værtslandet, kun havde ret til ligebehandling med indenlandske borgere, dvs. der var heller ingen diplomatisk ret til beskyttelse . Dette blev modvirket af Hull-formlen, at den eksproprierende stat var forpligtet til at yde øjeblikkelig (ingen afbetaling), passende (værdi-passende) og effektiv ( konvertibilitet af betalingsvalutaen) kompensation.

I dag er der forskellige bilaterale og multilaterale investeringsbeskyttelsesaftaler , investeringsbeskyttelse gennem regionale økonomiske aftaler (De Europæiske Fællesskaber , Nordamerikanske frihandelsaftale , ASEAN og Mercosur ) og tilsvarende aftaler inden for rammerne af OECD og WTO.

Disse kontrakter indgås for at give udenlandske investorer rimelig konkurrence, for at garantere beskyttelsen af ​​investorernes ejendom og for at sikre udenlandske investorer muligheden for at håndhæve deres rettigheder i værtslandet.

De fleste aftaler tilbyder fire nøglegarantier:

  1. Beskyttelse mod diskrimination
  2. Beskyttelse mod ekspropriation uden erstatning ,
  3. Beskyttelse mod urimelig og uretfærdig behandling
  4. Garanti for den frie kapitalbevægelse.

Som et resultat er visse former for statslig risikobeskyttelse ikke længere tilladt, hvis de ses som skjult eksportfremmende. Dette er for at forhindre et løb mellem eksportsubsidier.

På den anden side er direkte investeringer også bedre beskyttet mod mere subtile former for ejendomsforstyrrelser , såsom B. Efterfølgende uforholdsmæssige og diskriminerende officielle krav under påskud af miljøbeskyttelse. Denne beskyttelse findes i brugssager uden for virksomhedens egen regionale økonomiske aftale, især hvis den tilsvarende investeringsbeskyttelsesaftale giver beskyttelse i henhold til ICSID ( International Center for bilæggelse af investeringstvister ).

Se også

litteratur

  • Claudia Freericks: Internationale direkte investeringer foretaget af mellemstore virksomheder. Forlag til videnskab og forskning, Berlin 1998.
  • Jürgen Stehn: Udenlandske direkte investeringer i industrialiserede lande. Mohr, Tübingen 1992.
  • Rüdiger Mrotzek: Evaluering af direkte udenlandske investeringer ved hjælp af virksomhedsinvesteringer. Bind 34. Gabler, Wiesbaden 1989.
  • Thomas Welter: Direkte investeringer og Tyskland som forretningssted. Shaker, Aachen 2000.
  • Michael Kutschker , Stefan Schmid: International Management. Oldenbourg Wissenschaftsverlag, München 2008, ISBN 3-486-58660-2 , s. 458 ff.
  • Volker Groht: Venter på boom - direkte investeringer i de østeuropæiske tiltrædelseslande: ønsketænkning og fakta. Berlin 2005, ISBN 3-89404-526-4 .
  • Karl Christian Schaefer: tyske porteføljeinvesteringer i udlandet 1870–1914 (= Münster bidrag til kliometri og kvantitativ økonomisk historie. Bind 2). Münster 1995, ISBN 3-8258-2124-2 .
  • Franz W. Peren, Reiner Clement: Peren-Clement Index - PCI 2.0: Evaluering af direkte udenlandske investeringer gennem samtidig vurdering på makro- og virksomhedsniveauer. MUR-Verlag, Passau 2019. ISBN 978-3-945939-19-2 .

Weblinks

Global
Industrialiserede lande
Individuelle lande

Individuelle beviser

  1. International Money Fund, Manual of Betalingsbalance , 1993, s.86
  2. OECD, benchmark definition af udenlandske direkte investeringer , 1996, s.8
  3. Bruce Kogut: Design af globale strategier: Profiterer af operationel fleksibilitet . I: Sloan Management Review . bånd 27 , nr. 1 , 1985, s. 27-38 .
  4. ^ Michael Kutschker, Stefan Schmid: International Management . Oldenbourg Wissenschaftsverlag, 2008, ISBN 3-486-58660-2 , s. 458 ff .
  5. Hin Cord Hinrichs, "Direkte udenlandsk investering som vækstmotor? - En empirisk analyse ved hjælp af eksemplet fra Latinamerika", afhandling, Det Økonomiske og Sociale Fakultet ved Heidelberg University, 2005. - Afhandling
  6. Springer Gabler Verlag (red.), Gabler Wirtschaftslexikon , nøgleord: eklektisk paradigme
  7. Marc Philipp / Marc Renz, Rückverlagerung - tyske virksomheder fra udlandet , adgang den 15. juni 2015
  8. ^ A b Michael Biallas: Oprettelse af et datterselskab som en international markedsindgangsstrategi for servicevirksomheder . 2011, s. 217 - 250 ( uni-duisburg-essen.de [PDF; adgang 16. maj 2017]).
  9. En håndbog til styrkelse af planlægnings- og budgetteringsprocesser: Integrering af miljø og klima for fattigdomsreduktion og bæredygtig udvikling. I: UNDP-UNEP Initiativ til fattigdom og miljø. 2015, adgang til 29. oktober 2019 . Afsnit "8.1 Virkning og implikationer af FDI på værtslande", s. 91.